Yeni haftada yön aşağı

<ımg hspace="10" vspace="5" align="left" src="http://i.bigpara.com/i/55big/Adem-Ozen.jpg">Yurtdışı borsalar geçen haftayı karışık tamamladı…

Adem ÖZEN
Sermaye Piyasaları Uzmanı

Rusya’nın Ukrayna konusunda verdiği geri adım sinyali ile geçen haftaya pozitif yönde başlayan global borsalar, ilerleyen günlerde açıklanan makro ekonomik veriler, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve Kırım’ın Rusya’ya bağlanma yönünde referanduma gideceği gibi haberlerle haftayı karışık seyirlerle tamamladı. Yurtiçinde ise, Ukrayna tedirginliğinin hafiflemesi, kur ve faizlerdeki gerilemeye bağlı olarak 65.000’e doğru yönelen BİST-100 endeksi Cuma günkü %1,4’lük değer kaybına rağmen haftayı %0,9 oranında artıda tamamladı.

ABD 10 yıllık faizlerinin tekrar yükselmesi hayra alamet değil…
Yeni haftaya borsalar, Çin’de Cumartesi günü açıklanan ve beklentilerden daha kötü gelen dış ticaret verilerinin (Şubat ayında ihracat %18,1 düşerken, ithalat %10,1 yükseldi) yanı sıra Japonya’nın 4.çeyrek büyüme verisini %1’den %0,7’ye aşağı yönlü revize etmesi ile negatif yönde başladılar. Cuma günü yayınlanan tarım dışı istihdam verisinin tahminlerden daha iyi gelmesi Fed’in 19 Mart toplantısına doğru piyasalarda varlık alımlarının azaltılmasının süreceği beklentisini taze tutacağı için bu durum gelişmekte olan ülke borsaları açısından çok da destekleyici olamayacaktır. ABD’de geçtiğimiz iki ay boyunca yayınlanan makro verilerin karışık ve genellikle aşağı yönde gelmesi %3,03’e kadar yükselen 10 yıllık faizlerin %2,58’e kadar geri çekilmesine yol açarken, gelişmekte olan ülke borsaları açısından olumlu yankı bulması gereken bu gelişme, maalesef ki bu yönde bir etki yaratmadığı gibi, tarım dışı istihdam datasının da etkisiyle %2,79’a yükselerek önümüzdeki günler için tehlike çanlarına işaret ediyor. Daha basit bir anlatımla, ABD 10 yıllık faizlerinin gevşemesinden faydalanamayan gelişmekte olan ülke borsaları, faizlerin yükselişe geçmesiyle yeni bir satış dalgası altına girebilir.

Ay sonuna kadar kur tarafından borsaya destek beklemiyorum…

Kur tarafına baktığımızda, USD/TL’nin 2,18’in altına inmemesi önümüzdeki dönemde bu seviyenin destek olarak önümüze çıkabileceğini gösteriyor. Yayınlanan tape’ler ve yaklaşan seçimlere doğru siyaset arenasında gerilimin daha fazla artacağının düşünülmesi de, kurların aşağı yönlü eğilimini engelleyen ve hatta yukarı yönlü hareketine destek veren gelişmeler olarak görülmelidir. Buna bağlı olarak da, ay sonuna kadar BİST’in kurlardan destek beklemediğimi söyleyebilirim.

Mkk verileri yabancı payının düşmeye devam ettiğini gösteriyor…

Endeksteki yabancı payına baktığımızda, 10 iş günü gecikmeli yayınlanan MKK verileri yabancı yatırımcıların risk azaltımına devam ettiğini gösteriyor. Bu kapsamda, 21 Şubat 2014 tarihi itibarıyla %61,01 seviyesine gerileyen ve 2008 krizinde bile bu seviyenin üzerinde bulunan yabancı payı, yurtdışındaki yatırımcıların negatif bakış açısının devam ettiğini gösteriyor. Verinin yayınlanmasındaki gecikmeye bağlı olarak muhtemelen şu an %61’in altına gerilemiş olan yabancı payının, ay sonuna doğru gerek Fed toplantısı gerekse yerel seçimlere bağlı olarak %60’ın da altına sarkmasını olası görüyorum.

Kısa-orta vadede negatif tavrım devam ediyor…

Bu hafta Salı günü Borsa İstanbul’da 2013 yılı 12 aylık dönem mali tablolarının açıklanması son bulacak. Bu nedenle, bu iki günde 150’ye yakın sayıda açıklanacak bilançolar hisse bazında hareketliliğe neden olacaktır. Geçen haftaya göre nispeten daha az sayıda makro veri akışının bulunduğu bu hafta borsaların biraz daha satış baskısı altında hareket edeceğini tahmin ediyorum. Tüm bunlar çerçevesinde, halen kısa - orta vadeye yönelik negatif tavrım devam ediyor ve özellikle bankalar özelinde kısa vadeli hisse senedi yatırımını riskli görüyorum.

Seans sonrası açıklanan bilançolar:
AEFES, AYEN, BRKO, CCOLA, DOHOL, DYHOL, EDIP, EGEEN, EPLAS, ETILR, IHYAY, MCTAS, MZHLD, SAHOL, SELEC

Günlük piyasa takvimi:
09:45 – (Fransa) Ocak ayı sanayi üretimi açıklanacak (Önceki: -0,3%)
10:00 – (Türkiye) TÜİK Ocak ayı sanayi üretimi verilerini açıklayacak (Beklenti: 4,1%; Önceki: 6,9%)
10:00 – (İspanya) Ocak ayı sanayi üretimi açıklanacak (Önceki: 1,7%)
10:00 – (Türkiye) Mutlu Gayrimenkul`ün Olağan Genel Kurul toplantısı yapılacak
11:00 – (İtalya) Ocak ayı sanayi üretimi açıklanacak (Önceki: -0,9%)
11:30 – (Euro Bölgesi) Mart ayı Sentix yatırımcı güven endeksi açıklanacak (Önceki: 13,3)
12:30 – (Türkiye) BDDK Ocak ayı bankacılık sektörü verilerini açıklayacak
18:00 – (Türkiye) OSD Şubat ayı otomotiv üretimi verilerini açıklayacak
18:40 – (ABD) Chicago Fed Başkanı Charles Evans ekonomi ve para politikasına ilişkin olarak Georgia`da konuşma yapacak
*Beklentiler: Bloomberg’den alınmaktadır

Yazarımızı gün içinde Twitter’da (twitter.com\ozenad) takip edebilirsiniz