Yurtiçi `mutedil dalgalı`

<ımg hspace="10" vspace="5" align="left" src="http://i.bigpara.com/i/55big/Adem-Ozen.jpg">Yurtdışı ve kurlara karşı BİST dünü %0,2 artıda kapattı…

Adem ÖZEN
Sermaye Piyasaları Uzmanı

Önemli bir makro veri akışının bulunmadığı buna karşılık 12 aylık bilançolarının açıklanması öncesinde kar satışlarının görüldüğü ABD borsaları, geçen hafta Cuma günü yayınlanan tarım dışı istihdam datasının borsalara pozitif etkisini daha fazla devam ettiremeyerek günü %1 civarında ekside tamamladı. Atlanta Fed Başkanı Lockhart’ın ABD ekonomisinin ayakları üzerinde sağlam durduğunu ve tahvil alımlarının azaltılmasını sürdürmeyi desteklediğini söylemesine karşılık kendisinin bu yıl politika kararlarında oy hakkının bulunmaması borsa endeksleri üzerinde önemli bir etki yaratmadı (2014 – 2016 yılları arasındaki bölgesel Fed üyeleri aşağıdaki tabloda gösterilmektedir).

ABD 10 yıllık faizleri tarım dışı istihdam verisinden aldığı destekle %2,86’dan %2,83’e, petrol fiyatları ise İran’a yönelik bazı yaptırımları hafifleten anlaşma doğrultusunda 20 Ocak`ta nükleer programını azaltmaya başlayacağını açıklaması ile 107,5 $’dan 106,5 $’a geriledi. Kurların yönünü yukarı çevirmesine karşılık Cuma günkü datanın pozitif fiyatlandırılmaya devam edilme isteği, yurtiçinde BİST’in günü %0,2’lik mütevazi bir yükselişle tamamlamasını sağladı.

<ımg src="http://i.bigpara.com/i/55big/14012014_adem.png">

Orta vadede yön aşağı görünüyor, pozisyon açarken stratejik hareket edilmeli...

Yurtiçinde yolsuzluk ve rüşvet operasyonlarının ardından siyasi tansiyon düşmeye başlamış gibi görünse de, piyasalar “mutedil dalgalı” seyrediyor. Borsadaki hareketlerden tedirginliğin halen hakim olduğu ve tepki alımlarının uzun süreli olamayacağını öngörürken, seçimler öncesi oluşabilecek yeni diplerin beklenmesinden ve buna bağlı olarak da olası böyle bir hareketten temel analiz açısından güçlü, döviz açık pozisyonu düşük, temettü potansiyeli yüksek, BİST 30-50 hisselerinin biriktirilmesinden yanayım. İçinde bulunduğumuz dönemde kısa vadeli hareketlere katılmanın riskli sonuçlar doğurabileceğini düşünmem kapsamında bu dönemde zamanlamaya dikkat edilerek (yerel seçimler, Cumhurbaşkanlığı seçimleri vs.) pozisyon taşınması gerekmektedir. Mevcut durumda halen hisse azaltımı yapmayı riskleri düşürme anlamında olumlu görmekte olup, yeni hisse alımı için kademeli ve seçici olunmasından yanayım.
 
Normal şartlarda, dönemsellik içeren ve/veya yılın ilk 5 ayındaki gerek temettü ödemeleri gerekse sermaye artırımları doğrultusunda hareket eden BİST-100 hisselerine dikkat edilebilirdi ama içinde bulunduğumuz özel koşullar ve belirsizlik nedeniyle bu yıla özgü olarak bu tip pozisyon almalara sıcak bakamıyorum. Buna karşılık, daha geniş perspektifte ve vadede yukarıda bahsettiğim tarzda hisseler 58.000’e doğru kademeli olarak biriktirilebilir (kısa aralıklarla olmayacak ve risk anlayışına göre portföydeki hisse oranı %50’yi geçmeyecek şekilde).

Bugünün gündemi: cari açık, ABD verileri ve Fed başkanları…

Bugünün özeline döndüğümüzde ise, gündemi ilgilendiren başlıca haber/veri akışı; sabah saat 10:00’da TCMB’nin açıklayacağı Kasım ayı cari işlemler açığı, öğleden sonra saat 15:30 ile 17:00’de ABD’de açıklanacak olan perakende satışlar ve işletme stoklarının yanı sıra akşamki Fed Başkanlarının konuşmaları olacaktır. Soğuk hava koşullarına da bağlı olarak ABD verilerine yönelik beklentilerin önceki aya göre düşük tutulması nedeniyle dataların tahminlere paralel gelebileceğini düşünüyorum. Gerçi veriler beklentilerden daha kötü gelirse, bu durumun kış koşullarına bağlanacak oluşunu gözönünde bulundurarak borsalara olası negatif etkisinin sınırlı kalacağını düşünüyorum.

İçinde bulunduğumuz ayın ABD borsaları açısından bilanço dönemi olması ve genellikle bu dönemin ilk açıklanan verilerinin nispeten pozitif olması sebebiyle global borsa endekslerine yansımasının da benzer şekilde olması beklenebilir. Bu nedenle, bir iki haftalık periyotta bu taraftan negatif bir etkileşim olma ihtimalini zayıf görüyorum. Borsa İstanbul ve Avrupa borsaları kapandıktan sonra ABD’de FOMC’de oy kullanma hakkı bulunan Dallas ve Philadelphia Fed başkanlarının konuşmaları olacak. Her iki başkanın da gerek oy verme yetkisinin bulunması gerekse de ekonomiye ilişkin açıklamalarda bulunacak olması bugün olmasa da yarın BİST üzerinde etki edecektir.

Dallas Fed başkanının parasal genişlemenin devam ettirilmesinden, Philadelphia FED Başkanı Charles Plosser’ın ise aksi şekilde azaltılmasından yana tavrının bulunması nedeniyle her iki başkanın açıklamalarının izlenmesinde fayda olacaktır. Yurtiçinde ise, bugünkü cari işlemler açığı verisi günlük bazda etkili olabilecektir. Verinin iyi ya da kötü gelmesinin BİST üzerinde doğrusal etki yaratacağını düşünmeme karşılık datanın ne kadar iyi / kötü geleceğine de dikkat edilmelidir. Yurtdışı borsa endekslerindeki negatif duruma ve kurların sabaha yükselişle başlamasına bakarak, BİST’in bugüne benzer şekilde karamsar bir başlangıç yapması kuvvetle muhtemel görünüyor. Bu çerçevede, BİST-100 endeksinde haftalık bazda 65.500 – 69.000 aralığı takip edilebilir.

Bugün için olumlu gördüğüm hisseler:
-

Günlük piyasa takvimi:
09:45 - (Fransa) Aralık ayı TÜFE açıklanacak
10:00 - (Türkiye) TCMB Kasım ayı cari işlemler açığını açıklayacak (Beklenti: -4,3 milyar $, Önceki: -2,9 milyar $)
10:00 - (Türkiye) Rekabet Kurumu, TÜPRAŞ ve OPET’in 4054 sayılı Kanun`un 4. ve 6.maddelerini ihlal edip etmediklerinin tespiti amacıyla yürütülen soruşturmada sözlü savunmaları alacak
12:00 - (Euro Bölgesi) Kasım ayı sanayi üretimi açıklanacak
15:30 - (ABD) Aralık ayı perakende satışlar açıklanacak (Beklenti: 0,0%; Önceki: 0,7%)
15:30 - (ABD) Aralık ayı ihracat – ithalat fiyatları açıklanacak (Beklenti: İhraç fiyatları 0,1%, İthal fiyatları 0,4%)
17:00 - (ABD) Kasım ayı işletme stokları açıklanacak (Beklenti: 0,3%, Önceki: 0,7%)
19:45 - (ABD) Philadelphia FED Başkanı Charles Plosser ekonomik görünüme ilişkin olarak Philadelphia’da konuşma yapacak
20:20 - (ABD) Dallas Fed Başkanı Richard Fisher ABD ve bölgesel görünüme ilişkin olarak Dallas’da konuşma yapacak
*Beklentiler: Bloomberg’den alınmaktadır

Yazarımızı gün içinde Twitter’da (twitter.com\ozenad) takip edebilirsiniz