Kurda düşüşler alım fırsatı

21.10.2016
Gizmen NALBANTLI
  • Gizmen NALBANTLI
  • Gedik Yatırım Algoritmik işlemler Müdür Yardımcısı
Yoğun haftada ağırlığı her zaman olduğu gibi Fed oluşturacak görünüyor.

Moody’sin not indirimi sonrası fon çıkışları devam ederken, jeopolitik tarafta Musul operasyonu siyasi tarafta ise Başkanlık sistemi ve yeni anayasa belirsizliği doların TL üzerindeki baskısını artırıyor. 

Ekonomide Zayıflama Belirtileri

Ekonomi tarafında ise reformlar hızlandırılsa da gelen veriler pek iç açıcı değil. Yıllık cari açık yeniden 30 milyar doların üzerine yükseldi. Enerji fiyatlarının olumlu katkısının azalması ve turizm gelirlerinin düşük seviyelerde kalması yılın geri kalanında daha yüksek cari açık görmemize neden olacak. Büyüme tarafında beklentiler aşağı yönlü revize edildi. Sanayi üretiminde son üç ayın ortalaması önceki üç aya göre hala daha düşük seviyede. İşsizlik ise yüzde 10.7 ile 5 ayın en yüksek seviyesine yükseldi. Sanayi üretimi Eylül ayında da daralma sergilerse yüzde 3.2 olan büyüme beklentisi gerçekleşmeyebilir.

Haberin Devamı

Merkezin İşi Zor

Bir tarafta büyüme endişelerini dile getiren Merkez Bankası diğer tarafta da fiyat istikrarını sağlamak için çalışıyor. Son toplantıda faizleri sabit tutan Merkez Bankası, kur tarafındaki yükselişten endişe duyduğunu gösterdi. “Döviz kuru ve diğer maliyet unsurlarındaki gelişmeler enflasyon görünümündeki iyileşmeyi sınırlamaktadır” ifadesi, merkezin tamamen kurdaki yükselişten tedirgin olduğunu açıklıyor.

Aralık’ta FED’in faiz artırım ihtimali fiyatlanmaya devam ederken, kurdaki yükseliş yılsonuna kadar devam edebilir. Piyasa beklentisinin aksine faizleri sabit tutan ve bir nevi güven tazeleyen TCMB’nin kurda belirgin bir geri çekilme olmadan yeni bir faiz indirimi yapmayacağını düşünüyorum. 

Döviz Borcu Olan Şirketler Zor Durumda Kalabilir

Haberin Devamı

Kurdaki yükseliş en çok döviz borcu olan şirketleri vuracak. FED faiz atışları borçlanma maliyetlerini yükseltecek ve Türk şirketlerinin borçlarını çevirememe riski tekrardan gündeme oturacak. Kısa vadeli refinansman riski düşük. Böyle bir senaryoda, 2017’ye kadar vadesi dolan dış borçların yüzde 70’i kısa vadeli yabancı para cinsinden varlıklarla kapatılabilir.

Finans dışı şirketlerin döviz cinsinden olan borcunun yüksek olması, kurdaki yükselişle birlikte kısa vadeli döviz pozisyonlarının ciddi biçimde büyümesine yol açtı. 2015 yılından bu yana yeniden yapılandırılan krediler yüzde 65 artış gösterdi. Kobi kredileri son 5 yılda 2 kat arttı. Batık kredi oranı yüzde 3. Varlık kalitesinin bozulmaya devam etmesi bankaları sıkıntıya sokabilir.

Kurda Daha Yüksek Seviyeler Görebiliriz

Son dönemde carry işlemlerine baktığımızda Türk Lirası’nın göründüğü kadar ucuz olmadığını söyleyebiliriz. Mart ayından bu yana yapılan faiz indirimleri ile birlikte faiz farkı avantajının (carry trade) yılbaşına göre azaldığını görüyoruz. Ayrıca CDS’ler içerideki risklerden dolayı yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Bu durumu göz önüne aldığımızda TL’nin dolara karşı devalüe olmaya devam etmesi beklenebilir. 

Zorlu bir dönemden geçiyoruz. TL’de kısa vadeli geri çekilmeler olsa da 3.10-3.35 arası ciddi miktarda alım opsiyonu mevcut olması kurda daha yüksek seviyeler görme olasılığımızı güçlendiriyor. Kısa vadeli destek bölgesi 3.0500-3.0550. Kurda 3.10-3.12 aralığı ilk dinlenme bölgesi. Yılsonuna doğru önce 3.20 sonrada 3.30-3.35 bölgesini görebiliriz. 2017 yılı içerisinde ise kurda 3.75 seviyesi görülebilir. Tabi burada içeride yaşanan gelişmelerin yanı sıra FED’in faiz artışını hangi seviyede sonlandıracağı da önem taşıyor. 

2014 yılından bu yana devam eden yükseliş trendinin destek seviyesi ise şu anda 2.98. Bu seviyenin üzerinde kaldığımız sürece kurda yükseliş trendi devam edecek. Grafikte görüldüğü gibi daha önce 6 kez alış geldi.

 

 

 

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
9.060 Değişim: 2,88% Hacim : 71.039 Mio.TL Son veri saati : 16:11
Düşük 8.864 28.03.2024 Yüksek 9.062
Açılış: 8.864
32,3176 Değişim: 0,21%
Düşük 32,2225 28.03.2024 Yüksek 32,3526
Açılış: 32,2508
35,1253 Değişim: 0,01%
Düşük 34,8851 28.03.2024 Yüksek 35,2158
Açılış: 35,1216
2.298,30 Değişim: 0,91%
Düşük 2.270,83 28.03.2024 Yüksek 2.304,45
Açılış: 2.277,54
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %
bigpara

Copyright © 2024 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.