Enflasyonda gerçekler (3)

01.10.2014
Ağustos ayı sonu itibariyle Türkiye’de yıllık enflasyon oranı yüzde 9.5

<ımg class="yeniImg" border="0" hspace="10" vspace="5" src="http://i.bigpara.com/i/55big/sevinekinci_son.jpg" align="left">Merkez Bankası Mayıs ayında yaptığı Para Politikası Kurulu toplantısında enflasyon düşecek dediğinden beri enflasyon üst üste iki ay (Temmuz-Ağustos) yükseldi.

Şevin Ekinci
Ekinci Economics Consulting

Ağustos ayı sonu itibariyle Türkiye’de yıllık enflasyon oranı yüzde 9.5’tir. Bu Cuma, Eylül ayı için açıklanacak olan enflasyonda da farklı bir görünüm beklemiyorum. Yıllık bazda yine yüzde 9.5’e tekabül eden bir rakamla karşılaşabiliriz.

Kuyruk riski

Merkez Bankası’nın yılsonu için verdiği enflasyon beklentisi yüzde 7.6. Aşağıdaki grafik TCMB’nin Enflasyon Raporu’ndan alıntıdır. Buna göre resmi enflasyon beklentileri 2014 yılı sonunda yüzde 6.7 ile yüzde 8.5 aralığında ve orta noktası yüzde 7.6 yani şu andaki enflasyon oranı olan yüzde 9.5’in çok uzağında.

Ancak burada çok önemli bir detay var. Enflasyon Raporu’na baktığımızda aşağıdaki tabloda çok küçük puntolarla olasılık bandının yüzde 70 olarak alındığından bahsediyor. Tam bir kuyruk risk örneği.

Grafik: Merkez Bankası Enflasyon Tahmini Bandı

 
Grafiği büyütmek için grafiğin üzerini tıklayın...

<ımg border="0" src="http://i.bigpara.com/i/55big/01112014_sevin_ekinci.png">

Sıklıkla duyduğunuz tail-risk (ya da kuyruk riski), gerçekleşme ihtimali yüzde yarımdan az olarak hesaplanan felaketler olarak adlandırılabilir. Örneğin sel, don, deprem durumları hatta kurda aylık yüzde 15 düşüş bile kuyruk risk olarak adlandırılabilir. Burada beni en çok endişelendiren, Merkez Bankası enflasyon tarafında beklentilerini açıklarken bu kuyruk risk oranını yüzde 10 değil de yüzde 30 olarak alması oldu. Enflasyon tahmin bandını yüzde 70’te kesmeleri bu olasılıkları hesaba katmadıklarını gösterir. Böyle bir durumda enflasyon beklenti bandında yanılmaya gitme olasılıkları da çok daha yüksek. Böyle bir riske girmelerinin tek bir açıklaması olabilir (en nihayetinde tahmin tutmadığında ekonomi yönetimine hesap verecekler), Merkez Bankası beklentileri bu şekilde yönetmek istiyor.

Hâlbuki bu sene olduğu gibi kuraklık gibi bir şokla karşılaştığında bu sefer hem ekonomi camiasına hem de ekonomi yönetimine neden beklentilerini tutturamadıklarına dair hesap vermek zorunda kalacaklar. Merkez Bankası bunun yerine enflasyon beklenti grafiğini yüzde 90 olasılık vererek resmi beklenti bandını açıklasa daha az risk almış olmaz mıydı? Böylece daha geniş bir bant aralığı verecek ve dağılımın kenarlarındaki kuyruk riski azalmış olacaktı. Beklentilerini tutturma olasılıkları da daha fazla artmış olacaktı. Haftaya kuraklık konusunu ele alacağım.

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
9.080 Değişim: 3,10% Hacim : 97.150 Mio.TL Son veri saati : 18:05
Düşük 8.864 28.03.2024 Yüksek 9.080
Açılış: 8.864
32,3238 Değişim: 0,23%
Düşük 32,2225 28.03.2024 Yüksek 32,3578
Açılış: 32,2508
35,1357 Değişim: 0,04%
Düşük 34,8851 28.03.2024 Yüksek 35,2158
Açılış: 35,1216
2.305,08 Değişim: 1,21%
Düşük 2.270,83 28.03.2024 Yüksek 2.305,83
Açılış: 2.277,54
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %
bigpara

Copyright © 2024 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.