TCMB’nin sadeleştirme politikasında dağ fare doğurdu

19.08.2015
Şevin EKİNCİ
Biliyorsunuz TCMB Başkanı Erdem Başçı 30 Temmuz 2015 tarihinde düzenlenen Enflasyon Raporu toplantısında önemli açıklamalarda bulunmuş, TCMB’de uzman bir kadronun para politikasının sadeleştirilmesi üzerine teknik çalışmalar yaptığını, bunu da Ağustos ayı içerisinde açıklayacaklarını duyurmuştu

Para politikasının sadeleştirilmesi konusu önemliydi çünkü çok uzunca bir süredir, Türkiye’de, 2010 yılından beri süregelen ve daha da karmaşıklaşan ortodoks olmayan (geleneksel olmayan) para politikası ile yabancı yatırımcı ve işlemciler Türkiye’de kullanılan faizi anlamakta zorlanıyordu. TCMB’nin yaptığı her para politikası toplantısından sonra, özellikle son bir yıldır, neden bir tane politika faizine dönülmediğine dair sorular geliyordu.

Haberin Devamı

İlk başta Erdem Başçı’nın 30 Temmuz 2015 tarihinde yaptığı bu sadeleştirme açıklaması piyasalarca olumlu karşılandı. Ben de 10 Ağustos tarihli bigpara yazımda TCMB’nin yaptığı bu açıklamanın gecikmeli de olsa doğru bir adım olduğunu, ancak değerlendirmemi açıklama yapıldıktan sonra yapabileceğimi belirtmiştim.

Sizin gibi ben de TCMB’nin resmi bir şekilde para politikasında basitleştirme politikası açıklamasını heyecanla beklerken dün açıklama olarak önüme gelen “Küresel Para Politikalarının Normalleşme Sürecinde Yol Haritası” şeklinde TCMB’nin 3 sayfalık powerpoint sunumu beni hayretlere sürükledi.

Para politikasında basitleştirme, normalleştirme adımlarına örnek vermem gerekirse örneğin ABD Merkez Bankası (Fed), 2014 yılı başından beri normalleşme sürecine nasıl geçeceğini her eyaletin ayrı Fed başkanının açıkladığı çok önemli akademik bulguların desteklediği araştırma raporlarıyla destekler.  ABD Merkez Bankası’nın normalleşme süreci için aşağıda özellikle araştırmanız için linklerini verdiğim yüzlerce araştırma raporu yayımlandı. 

http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/policy-normalization-qa.htm

http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20140917c.htm

Haberin Devamı

http://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2014/pot141007.html

https://www.kansascityfed.org/~/media/files/publicat/speeches/2014-george-breckenridge-businessleaders-06-03.pdf

https://www.stlouisfed.org/dialogue-with-the-fed/monetary-policy-normalization-whats-new-whats-old-how-does-it-matter

Dün TCMB’nin verdiği powerpoint sunumunda verilen basitleştirme anlatımı tamamen bir çerçeveden ibaret ve teknik anlatımdan yoksundur. TCMB’nin dün yayımladığı ve faiz koridoru, fonlama ve teminat koşullarında değişikliği bir veya birkaç cümleyle verdiği sadeleştirme programı teknik anlatımdan yoksundur. 

Anlatımda verilen: faiz koridorunun bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı etrafında daha simetrik hale getirerek daraltılacağı, fonlamada piyasa yapıcısı bankalara tanınan borçlanma imkânı faiz oranı kaldırılacağı ve teminat koşullarının sadeleştirileceğidir. Bir ekonomist olarak açıkçası bu tarz bir anlatımın ben de bir güven oluşturmadığını belirtmem gerekir. TCMB’nin para politikasında sadeleştirmeyi ne yönde hangi veriler ışığında ve modellemelerle kurguladığını, sonuçlarının anlatıldığı bir araştırma raporunun açıklamasını ve bunu hem kamuya hem de biz uzmanlara sunmasını en doğal hakkımız olduğunu düşünüyorum.

Bu bağlamda TCMB’nin Dolar/TL kurunun sadece son dört günde yüzde 6 oranında yükselmesine rağmen neden hala faize bir gıdım bile dokunmayarak döviz satım ihaleleriyle ilgilenerek sadeleştirme programı olarak önümüze basitinden 3 sayfalık bir sunum koyduğunu bir ekonomist olarak merak ediyorum. Zira dünyada verdiğim dönem içerisinde gelişmekte olan ülke para birimleri yüzde 1 bile değil, sadece yüzde 1‘e yakın değer kaybetmişken TL yüzde 6 değer kaybetmiş durumdadır. Para politikasında sadeleştirme stratejisi hem geç açıklandığı gibi, hem de 18 Ağustos 2015 tarihindeki para politikası kararının ve akabindeki normalleşme sürecinde yol haritası “sunumu”nun biz uzmanlara güven yaratmayan bir şekilde açıklandığını not düşmek isterim.

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
9.080 Değişim: 3,10% Hacim : 97.150 Mio.TL Son veri saati : 18:05
Düşük 8.864 28.03.2024 Yüksek 9.080
Açılış: 8.864
32,3675 Değişim: 0,16%
Düşük 32,2788 29.03.2024 Yüksek 32,5108
Açılış: 32,3174
34,9976 Değişim: -0,19%
Düşük 34,8774 29.03.2024 Yüksek 35,1441
Açılış: 35,0651
2.334,65 Değişim: 0,61%
Düşük 2.318,08 29.03.2024 Yüksek 2.334,65
Açılış: 2.320,42
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %
bigpara

Copyright © 2024 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.