Faiz kararı doları nasıl etkiler?

Piyasada bu hafta gözler TCMB ve Fitch değerlendirmesinde olacak. Trump açıklamaları sonrası gerileyen dolar/TL 3.76 seviyesinde işlem görüyor.

XTB Menkul Değerler Araştırma Müdürü Toktay "Merkez'in piyasa beklentisini karşıladığı hatta biraz ötesine geçtiği bir faiz artırım kararı Dolar/TL paritesini önce 3,70 ardından 3,65 seviyesine taşıyabilir. Merkez'in piyasa beklentisini karşılamadığı bir senaryoda ise Dolar/TL paritesi geçtiğimiz hafta bir kaç kez test edilip geçilemeyen 3,84 ardından 3,90 denemesi yapabilir" dedi.

TCMB'nin geçen hafta uyguladığı likidite adımları ardından Cuma günü iyimser bir seyir izleyen dolar/TL, ABD Başkanı Donald Trump'ın akşam saatlerinde yaptığı açıklamalar sonrası dolarda güç kaybına paralel 3.76'lı seviyelere gerilerken, bu sabah da 3.76'nın altında bulunuyor.

Cuma günü saat 17.25'te 3.8159/3.8176 seviyesinde olan ve ilerleyen saatlerde 3.76'lı seviyelere gerileyen dolar/TL saat 12.55 itibari ile 3.7680 seviyesinden işlem gördü.

Cuma günü aynı saatte 3.9427/3.9447 seviyesinde olan sepet bazında TL bu sabah 3.8973/3.8987, 4.0690/4.0711 seviyesindeki euro/TL ise 4.0378/4.0420 seviyesindeydi.

FAİZ KARARIYLA İLGİLİ İKİ SENARYO

XTB Menkul Değerler Araştırma Müdürü Arzu Toktay; Küresel piyasalar Amerika'da yeni yönetimin icraatlarına kilitlenmiş iken Dolar (DXY) endeksinde düşünün devam etmesi gelişen ülke para birimlerine olumlu yansıyor. Döviz piyasası Dolar Endeksinde geri çekilme için sona gelinmiş olabilir görüşünde. Bize göre, 08 Kasım Amerika seçimleri sonrasında hızla değerlenen Dolar Endeksinde düşüşün 98,500 seviyesine kadar sürme ihtimali var. Kuşkusuz dışarıda değer kaybeden dolar içeride Türk Lİrası pozitif fiyatlamanın destekçisi olacak" dedi.

Piyasaların bu tarz bir fiyatlama için Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) toplantısını beklediğini belirten Toktay "27 Ocak Fitch Türkiye değerlemesi öncesinde bankanın beklenen faiz artırım kararı ve ölçüsü iki senaryo ile karşımıza çıkıyor. Merkez'in piyasa beklentisini karşıladığı hatta biraz ötesine geçtiği bir faiz artırım kararı Dolar/TL paritesini önce 3,70 ardından 3,65 seviyesine taşıyabilir. Merkez'in piyasa beklentisini karşılamadığı bir senaryoda ise Dolar/TL paritesi geçtiğimiz hafta bir kaç kez test edilip geçilemeyen 3,84 ardından 3,90 denemesi yapabilir" şeklinde ekledi.

XTB Menkul Değerler Araştırma Müdürü Toktay, şöyle devam etti: "En kötü senaryoda 11 Ocak zirvesi 3,94'ü görüyoruz. Bugünlerde Türkiye ekonomisi ve tüketici güveni anlamında da önemli görülen Dolar/TL paritesi 3,90 üzerinde yorgunluk emareleri gösterdi. Bu anlamda Merkez'in likiditeyi sıkılaştırma yönündeki adımlarına faiz artırım kararı eklenince paritede kötü senaryoda dahi yeni zirveler beklemiyoruz. Son günlerde döviz piyasası Türk Lirası tarafındaki pozitif gelişmeleri fiyatlamakta daha istekli görünüyor. Bu tablo içerisinde Merkez'in yarın PPK toplantısında alacağı karar içeride ilk çeyrek fiyatlamaları için son derece önemli diyebiliriz."

GÖZLER MERKEZ BANKASI VE FITCH'TE OLACAK

Reuters'in haberine göre; TCMB'nin "örtülü faiz" adımları olarak anılan geçen haftaki likidite sıkılaştırması ardından gözler yarınki PPK toplantısında olacak. TCMB'nin yarın politika faizi, koridorun üst bandı ve geç likidite penceresi faizlerini doğrudan artırması beklenirken, artırım miktarına ilişkin beklentiler çeşitlilik gösteriyor.

Diğer taraftan ise piyasada gözler Cuma günü açıklanması beklenen Fitch değerlendirmesinde olacak.

DOLAR KÜRESEL BAZDA DEĞER KAYBETTİ

Dolar, ABD Başkanı Donald Trump'ın başkanlık yemin töreninde yaptığı konuşmada korumacı ekonomi politikalarını çağrıştıran ifadeler kullanmasının ardından vergi indirimleri ve ekonomiyi destekleyici diğer politikalar hakkındaki vaatlerini gerçekleştireceği beklentisinin hafiflemesine paralel olarak geniş bantta değer kaybetti.

Bir bankacı, "Cuma günü Trump'ın açıklamalarının etkisiyle dolarda küresel bazda bir değer kaybı söz konusu. Dolar/TL'de de buna paralel gerileme görüyoruz. Bu hafta piyasada TL açısından en önemli gelişmeler PPK ve Fitch olacak" dedi.

MERKEZ 'ÖRTÜLÜ FAİZ' ARTIŞI UYGULADI

Önceki hafta Perşembe gününden beri "örtülü faiz" artışları olarak da adlandırılan likidite adımları uygulayan TCMB, yüzde 8 seviyesinden fonlamasını sıfıra indirip, yüzde 8.5 faizle BIST repo pazarından fonlamasını da kısarken, bankaları yüzde 10 faiz ile fonlama yaptığı geç likidite penceresine yönlendiriyor.

TCMB böylece ortalama fonlama faizini yükseltmeyi amaçlarken, 11 Ocak'ta yüzde 8.31 olan ortalama fonlama maliyeti dün yüzde 9.09'a yükseldi.

Diğer taraftan TCMB geçen hafta üç kez bankacılar arasında swap olarak da anılan TL depo karşılığı döviz depo ihalesi açtı. İlk ihalede 500 ikinci ve üçüncü ihalelerde 300'er milyon dolar veren TCMB, swap adımlarında uyguladığı TL faizini de yüzde 8'den iki günde yüzde 9'a çıkardı.

TL'DE SORUNLAR DEVAM EDİYOR

Analistler TCMB'nin uyguladığı fonlama mekanizmalarının günlük faaliyetlere para politikası aracı olarak konu edilmesinin orta-uzun vadede reel sektörün ve bankaların nakit akış sistemi ve TCMB'nin kredibilitesi açısından sürdürülebilir olmadığına dikkat çekiyor.

Bu noktada TL'de sorunların hala devam ettiğini belirten bankacılar, TL'nin faizinin risklere göre düşük kaldığını ve kalıcı adımlarla PPK'da yükseltilmesi gerektiğini belirtiyorlar.

Kuru baskılayan lokal unsurlar arasında TCMB'nin siyasi endişelerle TL'nin sert değer kayıplarına karşın faiz adımlarını yeterince kullanmaktan çekinebileceği endişesi, faiz adımlarının kullanılması halinde siyasilerle yaşanabilecek gerilim ihtimali, Türkiye'ye tek yatırım yapılabilir notu veren Fitch'in 27 Ocak'taki değerlendirme tarihinin yaklaşması ile siyasi ve jeopolitik gelişmeler öne çıkıyor.

TAHVİL BONO PİYASASI

Tahvil-bono piyasasında 11 Şubat 2026 itfalı 10 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi Cuma günü spot kapanışta ortalama bileşik faiz yüzde 11.40 valörde son işlem yüzde 11.26 oldu.

Öte yandan 11 Temmuz 2018 itfalı iki yıllık gösterge tahvil Cuma günü spot kapanışta ortalama bileşik faiz yüzde 11.37 valörde son işlem yüzde 11.34 oldu.