Borsacilara Gore Demirel Ve Tupras`in Gelecegi.

Gecenhafta meclis`teki anayasa degisikligine iliskin oylama sonuclari, borsa endeksinde sert bir dusus yasanmasina neden oldu. Yapilan oylamadan, degisiklik icin gerekli olan 367 oyun cok altinda oy cikmasi piyasalari tedirgin etti. Borsa siyasi istikrarsizliga olan duyarliligini bir kez daha gosterdi. IMKB endeksi, persembe gunu sert dususlerle 15.200 seviyelerine kadar geriledi. Anayasa degisikligi ile ilgili oylama ve siyasal arenada ortaya cikacak olan gelismeler onumuzdeki gunlerde de borsayi etkilemeye devam edecek. Bu hafta, 5 Nisan`da tekrar yapilacak olan anayasa degisiklikleriyle ilgili oylama, borsanin yonu uzerinde etkili olacak. Yatirimcilarin bu ortamda tabii ki en cok merak ettigi konular endeksin nasil hareket edecegi, hangi yonde pozisyon alinmasi gerektigi. Bu sorulara yanit bulabilmek icin, gecen hafta Meclis`teki oylamanin hemen ardindan borsadaki 35 araci kurumdan 35 uzmanla bir anket calismasi yaptik. Bir suredir 16. 500-18.000 araliginda ahreket eden endeksin 5+5`in kabul ya da reddine gore nasli bir trend icine girecegi konusunda tahminlerini aldik. Anketimize katilanlar, anayasa degisikligi ile ilgili oylama konusu netlesinceye kadar yatirimcilari alim satimlarda dikkatli olmalari yonunde uyariyor. Cunku endeksin nasli bir yon belirleyecegi su an icin belirsizligini koruyor. Kisa vadede bakilacak olursa 5 Nisan`a kadar endeksin sikisik ve asagi yonde bir seyir icinde olmasi bekleniyor. Borsacilar, 5 nisan`da 5+5`in cikip cikmayacagi konusunda kotumser gorunuyor. 35 uzmanin 20`si, anayasa oylamasindan hayir, 15 uzmanin da evet sonucunun cikacagini soyluyor. Bu sonuclara gore borsacilarin yuzde 57.1`i hayir, yuzde 42.9`u evet sonucunun cikacagini tahmin ediyor. Eger 5 nisan`da anayasa degisiklikleri uzerinde anlasilir ve herhagi bir problem cikmazsa, endeksin mayis ayina kadar minimum 17.500 ve daha sonra 20.000`lere dogru yukari hareketini surdurmesi bekleniyor. 35 borsa uzmaninin yuzde 40`i endeksin 18. 500-19.000 arasina kadar yukselecegini tahmin ediyor. Bu haftaki oylamadan olumlu sonuc cikmasi halinde borsacilarin yuzde 28.5`i 19.500-20.000 araliginda, yuzde 22.9`u ise 17.500-18.000 araliginda hareket edecegini ongoruyor. 20.000 endeksinin uzerine cikilmasi ihtimali ise yuzde 8.6. yukselisin once IMKB-30 endeksine dahil hisse senetlerinde yogunlasmasi bekleniyor. Daha sonra gelecek alimlarin ise 2000 yili beklentisi yuksek, ozellikle mevsimsel ozellikler gosteren hisselerde yogunluk kazanacagi tahmin ediliyor. Bu durumda borsada beklentiler gundeme gelecek. Bunlar arasinda uluslararasi rating kuruluslarinin kredi notumuzu yukseltmeleri ile GSM ihaleleri ve Tupras`in halka arzi bulunuyor. Carsamba gunu yapilacak oylamadan, sonucun bir kez daha olumsuz cikmasi, borsada ortaya bir sure icin belirsiz bir tablo cikaracak. Bu surez arfinda uzmanlar borsayi sikintili gunlerin bekleyecegini ifade ediyor. Yapilan tahminler, belirsizligin uzamasi halinde, nisan ayinda borsanin asagi yonde hareket edecegini ortaya koyuyor. Endeksin 15.000 seviyesindeki psikolojik destegini de kiracagini soyleyen uzmanlar, 13.500-14.000 bandina kadar gerilemenin gundeme gelebilecegini ifade ediyor. Yaptigimiz ankete katilanlarin yuzde 40`i, carsamba gunku sonucun olumsuz olmasi durumunda endeksin 13.500-14.000 seviyelerin ekadar gerileyebilecegi tahmininde bulunuyor. Yuzde 28.5`i ise daha iyimser. Bu kesimin tahminleri 14.500-15.000 araligi. Yuzde 25.7`si ise endeksin 12.500-13.000 araligina kadar gerileyebilecegi dusunuyor. bu hafta borsayi etkileyecek bir diger madde ise mart enflasyonu beklentisi. Mart ayi enflasyon verileri pazartesi gunu yani 5 Nisan`dan once aciklanacagi icin, bunun piyasada ciddi bir alim getirecegi beklentisi yok. Uzmanlar enflasyonun yuzde 4`un altinda cikmasinin olumlu oldugunu soyluyor. 35 borsa uzmaninin mart ayi enflasyon tahminlerine bakildiginda da genel beklenti enflasyonun 4.0`in altinda cikacagi yonunde. 35 borsa, uzmaninin 18`i yani yuzde 51.4`u, enflasyonun 3.1 ile 3.5 arasinda olacagini tahmin ediyor. Uzmanlara gore enflasyonun yuzde 4`un altinda gelmesi, hukumetin tam olarak hedefleri tutturamasa da ekonomi programinda basarili olmasi yonunde yorumlanmali. 3`un altindaki veriler ise piyasada hareketlenme saglayabilir. Borsanin bu haftaki gundeminde bir konu daha var. O da Tupras`in halka arzi. Uzmanlara gore Tupras`in halka arzi ile birlikte borsada para cikisi yasanacak. Bu da borsayi direkt olarak etkileyecek. On talepte bulunanlarin cogunlugunun borsada aktif olmamasi ise bu etkinin cok fazla olmasini engelleyecek. Ote yandan gecen hafta Tupras`in sermayesinin yuzde 15`inin halka arzi icin on kayit suresi sona erdi. Bu hafta ise 5-6-7 Nisan tarihleri arasinda kesin talep toplanacak. On kayit doneminde Tupras`a tahminlerin otesinde bir ilgi oldugu ortaya cikti. Tupras hissesi almak icin 477 bin 829 yatirimci basvurdu. bu rakam borsada su anda bulunan yatirimci sayisinin yarisina yakin. Tupras`a olan bu talebin yuzde 99`u kucuk yatirimcilardan geldi. Yatirimcilar on talepte 40 milyon 895 bin lotluk Tupras hissesi talep etti. Talebin parasal tutari 2.6 milyar dolar. Gelen talep Tupras`in sermayesinin yuzde 55`ine denk dusuyor. Gecen hafta yasanan gelismeler sonucunda borsada yasanan tedirginlik nedeniyle kesin talep doneminde ayni oranda talebin gelmeyebilecegine dikkat cekiliyor. Uzmanlara gore yasanan siyasi gelismeler nedeniyle borsanin tartisilir hale gelmesi tupras`a olan talebi az da olsa olumsuz etkileyebilir. Herseye ragmen Tupras`a gelen on talep patlamasi sonucunda, simdi Ozellestirme Idaresi Baskanligi`nin (OIB) halka arz oranini artirip artirmayacagi da merak ediliyor. Tupras`in halka arz edilecek olan yuzde 15`lik bolumunun artirilip artirilmayacagi kesin talep toplandiktan sonra belirlenecek. Uzmanlara gore OIB`nin, talebin tumunu karsilamasi zor gorunuyor. Olusan talebin tamaminin karsilanmasi halinde borsacilara gore bu halka arz basarisiz olabilir. Bunun nedeni ise piyasada cok asyida Tupras hissesinin olusmasi hissenin borsadaki fiyat hareketlerini baski altinda tutacaktir. buradan hareketle OIB`nin Tupras`in halka arz oranini, gelen talep kadar olmasa da yuzde 15`ten yuzde 30`lara kadar cikarabilecegi tahminleri yapiliyor. Tupras`in halka arzinda baz alinacak agirlikli ortalama fiyat. son 15 gundeki agirlikli islem fiyati dikkate alinarak belirlenecek. IMKB`de islem goren sirketlerin TSP`deki satis fiyatlari TSP yonetmeligine gore belirleniyor. Son 15 gunun agirlikli ortalama fiyati alindiktans onra bunun arti- eksi yuzde 20`si ile bir fiyat araligi belirlenecek. Resmi olarak bu fiyat araligi icinde kalmak kosuluyla gazetelerde fiyat araligi ilan edilecek. Kesin talep de bu ilan edilen fiyat tavanindan hisse senedi bedelleri yatirimcilar tarafinadn araci kurumlara yatirilacak. Butun talepler toplandiktan sonra yurtici ve yurtdisindan gelen talebe gore kesin satis fiyatinin ise 10 Nisan`da ilan edilmesi bekleniyor. (EKONOMIST)