Finansbank
Finansbank hisse fiyatı, Commercial Union Plc`nin Finansbank`taki
%4.55`lik payını satmak istemesi yüzünden oldukça düşük kaldı. Enflasyon
muhasebesine göre Finansbank 0.7 PD/DD ve 2.4 F/K oranları ile işlem
görüyor.
Bu hisse satışının bitmesi ile Finansbank`ın çıkışa geçeceğini
düşünüyoruz. Banka için en az 500 milyon $`lık bir hedef piyasa değeri ve
2.750 TL`lik bir hedef fiyat öngörüyoruz. Buna göre kısa vadede $ bazında
%100`e yakın bir yükselme potansiyeli öngörüyoruz.
Finansbank`ın konsolide bilançosu aktiflerinin yaklaşık 2/3`ünün;
karının ise yarısının yurtdışı iştiraklerinde oluştuğunu gösteriyor. SPK
bilançoları konsolide olmadığından bankanın gerçek büyüklüğü ve karlılığı
görülmüyor. Finansbank %32 özkaynak karlılığı ile 1999`da dört büyük özel
banka ve Demirbank`tan daha karlı idi. Faiz marjlarındaki düşüşe rağmen,
yönetimi özkaynak karlılığını %20`nin üstünde tutmayı amaçlıyor.