The Lex Column; Deutsche Bank

Deutsche Bank`ın National Discount Brokers şirketinin yüzde 84`üne talip olması, yaklaşmakta olan nakit sorunları nedeniyle kendisini satışa çıkartmak isteyen NDB`nin kendi kararından kaynaklandı. Ancak bu durum, Deutsche Bank`ın perakende bankacılıkta parlak gelecek umudunun da bir onayı oluyor. Devralmanın ardındaki mantığın bir nedeni de online aracılık işini güçlendirmek
Ancak, NDB`nin gelirleri piyasadan kaynaklanıyor. Merrill Lynch`in ve Goldman Sachs`ın geçenlerde satın alınmalarında olduğu gibi, Deutsche Bank, piyasanın önünde gideni hedeflemek suretiyle yararlı bilgi akışı elde edebilecek. Ancak, NDB`nin kazançlarına bakan Deutsche, rakiplerinden çok daha dolgun bir fiyat ödeme planları yapıyor.

Deutsche Bank`ın teklifi mart ayında NDB`nin doruk noktası fiyatı olan hisse başına 49 dolarlık fiyatının 10 dolar aşağısında kalıyor. O zamandan beri, piyasa yapıcıları ve online aracılar borsalarla birlikte darbe yedi. NDB hala sakin görünüyor. Ancak pazartesi gününün yüzde 50`lik premyumu o kadar düşük gözükmüyor.

1 milyar dolar düzeyinde Deutsche NDB`ye 2001 gelir tahminlerinin iki mislinden değer biçiyor. Piyasa yapıcı koluna göre bu pahalı. NDB`nin online aracılık işi, yelpazenin aşağıda kalan noktalarında, Deutsche Bank`ın araştırma ve iş geliştirme işlerinin dağıtımı için bir platform sağlayabiliyor.

Ancak NDB.com`ın müşterileri göz önüne alınırsa, şirketin kıyıdan izleyen bir kuruluş olmadığı anlaşılır. Online aracılığından Avrupa`daki aracılık işine transfer edebileceği ilginç teknolojiler olmalı. Ancak Deutsche Bank için durum hala net değil. NDB`ye gelince; şirketin yatırımcıları Almanların elinden kurtulmalı. (FİNANSAL FORUM - FİNANCİAL TİMES)