Merkez'in asıl faiz kararı gelecek ay

Hürriyet Gazetesi yazarı Erdal Sağlam, dün Merkez Bankası'nın açıkladığı faiz kararını değerlendirdi

İşte Sağlam'ın yazısı...

Merkez Bankası asıl faiz kararını gelecek ay verecek Merkez Bankası dün yapılan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında yine faizlerde bir değişikliğe gitmeme kararı aldı.

Son dönemde Hükümetin faiz baskısı altında kalan ve buna göre davranan Merkez Bankası yönetiminin sıkıntısı, 7 Haziran'da yapılacak seçimlerin ardından, önemli ölçüde azalmış olacak. Merkez Bankası'nın asıl faiz kararını ise seçimden sonra, Haziran'da yapacağı PPK toplantısında, artık vermesi bekleniyor. Son günlerde TL'nin bir ölçüde değer kazanmasına rağmen piyasalardaki tedirginliğin sürdüğü açık. Yani Merkez Bankası şu anda faiz artırmadan durumu idare etme imkanını kullandı. Ancak seçimden sonra çıkacak tablonun da etkisiyle piyasalardaki hareketlerin yeniden artması, dolayısıyla sadece kuru durdurmak için bile faiz artırmak zorunda kalabileceği belirtiliyor.

Bunun yanında Merkez Bankası'nın PPK kararı açıklamasında enflasyon konusunda daha öncekilere kıyasla biraz daha tedirgin olduğu da gözden kaçmadı. Karar metni büyük ölçüde Nisan ayındaki toplantı sonrası yapılan açıklamaya benziyor ama çekirdek enflasyon konusunda biraz değişiklik yapılmış. Geçen ayki açıklamada küresel piyasalardaki belirsizlikler ve gıda fiyatlarındaki artışlar, para politikasında temkinli duruşun devam etmesine gerekçe olarak sunulmuştu. Dünkü açıklamada, son Enflasyon Raporu'nda da yer alan, bu nedenlere ek olarak döviz ve enerji fiyatlarındaki oynaklıklar da enflasyona etki yapan unsurlara eklenmiş ve temkinli duruşun devam etmesi için sayılan gerekçelere eklenmiş.

Dolayısıyla Merkez Bankası yönetimi asıl görevi olan enflasyonla daha sıkı mücadele etme gereği doğduğunun farkında gözüküyor. Seçimden çıkacak sonuç ne olursa olsun, oynakların devam etmesi halinde, önümüzdeki ayki PPK toplantısında küçük de olsa faiz artışına gidebileceği tahmin ediliyor. Piyasalarda bu beklenti konuşuluyor ama yapılacak faiz artırımının boyutu konusunda, seçim sonrası yaşanacak siyasi gelişmelerin önemli rol oynayacağı, dolayısıyla şimdiden bir oran verilemeyeceği söyleniyor.

MERRİL LYNCH DE TÜRKİYE İÇİN UYARDI

Bu arada yabancı banka ve aracı kurumlardan Türkiye ekonomisine ilişkin uyarıcı mesajlar gelmeye devam ediyor. Financial Times'te yeralan "Türkiye'nin büyüme hikayesinin tehlikeye girdiği" biçimindeki yorum dün piyasalarda yoğun olarak konuşuldu.

Dün de Bank of America Merrill Lynch Türkiye için, hisse senedi piyasasında değerlemelerin doygun seviyelere geldiğini belirterek, ekonomik büyüme üzerindeki baskıların artması ve seçim sonrası ekonomi politikalara yönelik belirsizlik nedeniyle Türk hisse senetleri hakkında temkinli olunması uyarısında bulundu.

Banka tarafından dün yayımlanan araştırma raporunda, "Hisse senetlerinde son yükselişin ardından değerlemeler doygun düzeye geldi, ekonomik büyüme üzerinde baskı yaratan (yapısal) etkenler güçleniyor, iç siyasi riskler kazan­kaybet şeklinde ve seçim sonrası ekonomi politikaları hakkında belirsizlik devam ediyor" denildi. Banka hisseleri için yapılan tavsiye, "nötr"den "endeks altında getiri"ye çekilirken, Turkcell, Tüpraş Emlak Konut GYO ve Aselsan için ise "al" tavsiyesinde bulunuldu.

Özetle; son günlerde piyasalardaki nispi iyileşmelere rağmen, kimse bu havanın kalıcı olmasını beklemiyor. Tabi ki seçim öncesinde de piyasalar yeniden hareketlenebilir ama seçim sonrası hareket kaçınılmaz gözüküyor. Merkez Bankası'nın seçim nedeniyle gevşek uyguladığı sıkı para politikasını önümüzdeki ayki PPK toplantısıyla birlikte sıkılaştırmasının gerekeceği konusunda genel bir kanı var.